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企业融资:典当行:“大小非”的另类民间融资路 信托渐成房地产融资新宠

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企业融资:典当行:“大小非”的另类民间融资路

“今年的目标是增资扩股到1亿元,我们的计划是未来几年内将注册资本扩充到5亿-10亿元。”广东汇金典当股份有限公司的总经理周勃称。

“这一定是疯了。”如果了解典当业,一定会为周勃的设想感到不解。作为一个规定注册资本是仅需300万元的典当公司,注册资本5000万元的汇金典当就已经是广东省第一,而1.5亿元的注册资本便可以在全国3000多家典当公司中称雄,周勃5亿-10亿元的目标在行业内恐怕没人敢想。

让周做此番计划的原因与“大小非”扎堆出现有密切关系。周认为随着股权分置改革完成,“大小非”井喷出现,股权典当的业务前景广阔。

正逢周向记者阐述该公司业务之时,3月17日,财政部公布了第54号令《金融企业国有资产转让管理办法》,并确定自5月1日起施行。

《办法》中明确规定,上市金融公司有股份转让的,转让方如为上市公司参股股东,在1个完整会计年度内累计净转让股份比例未达到市场公司总股本5%的,由转让方按照内部决策程序决定,并在每年1月10日前将一年度转让上市公司股份的情况报财务部门;达到或者超过上市公司总股本5%的,应当事先将转让方案报财政部门批准后实施。

此外,转让方采取大宗交易方式转让上市金融股份的,股份转让价不得低于该上市公司股票当天价格;当日无成交的,不得低于前1个交易日的加权平均价格。——证券市场人士多认为此举是对“大小非”行为规范的又一措施。

事实上,一直以来,对解决股改后遗症“大小非”问题均是自上而下推动。但周的股权典当规划则是在民间探寻解决“大小非”问题的一条另类道路,经过两年摸索已经初见成效。

除了典当,还有信托等中小金融机构也在探寻针对“大小非”的融资模式,无形中,民间渐渐兴起的另类做法正在分流“大小非”给二级市场带来的压力。

典当模式

3月18日,浙江某知名上市公司有关人士找到了周勃,期望典当该公司大股东所持的部分股权,以缓解燃眉之急。

2月份以来,已经有西北、山东两地的上市公司大股东通过向汇金典当抵押股权获得了短期融资。两年多以来,更有宁沪高速、徐工科技、海南椰岛、康缘药业等公司的股东们找到周勃成功获得了融资。

上述股东既是俗称的“大小非”,找到汇金典当时有的已经解禁,有的还在封闭期。

周勃介绍:“公司自成立以来,业务总量达到6亿元,其中75%的资金都是为上市公司的‘大小非’融资。”周表示,从公司成立之初他就判断,因为股权分置改革,股权典当业务将是未来一块重要的市场,因此公司将业务重心定在了股权典当上面。该公司成为中国第一家专业从事股权融资的典当公司。

然而随着业务量的越来越大,法规规定典当公司必须依靠自有资本进行融资,5000万元的注册资本已不能满足“大小非”融资的胃口。因此周勃才计划着未来增资扩股到5亿-10亿元。

事实上,股权典当业务一直是典当公司允许开展的业务,上市公司也有通过典当进行融资的。比如去年8月份,万好万家披露,万好万家实业股份有限公司接到公司第一大股东万好万家集团有限公司通知,万好万家集团将其持有的股权共计11月21日西北某上市公司的股东以持有的上市公司股权向汇金典当申请质押借款股权交易经验。

企业融资:信托渐成房地产融资新宠房地产项目资金六成以上来自银行贷款,央行出台的“121号文件”让房地产公司遭遇资金难题
  最近,北京国际信托投资公司给两家房地产公司提供了房地产信托服务:一家自有资金不够投资总额的30%,按照央行“121号”文件,不能够从商业银行获得贷款,北国投为其提供股权信托融资服务后,这家公司顺利开发了深圳的景龙国际公寓,眼下这家五星级酒店就要开张营业了;另外一家开发的是位于天津的商铺,北国投为其募到1亿元资金后,这个商铺将在10月建成,目前已出租给法国欧尚公司,租约一签就是二三十年。
  北国投总经济师时宝东在预期年收益率普遍在4%到5%之间,有的甚至高达8%;而银行人民币存款利率3年期为2.52%,两年期只有2.25%;3年期国债年利率也只在2.3%左右。与银行存款、国债、企业债券等相比,信托的预期收益明显要高出一大截。
  如此可观的收益率足以吸引众多投资者,但信托毕竟不同于银行储蓄,虽然预期收益率较高,但“预期收益率”并不等于“投资收益率”。专家提醒,预期的收益完全取决于市场变化,如果发生风险,收益率会降低,同时也有部分或全部丧失本金的可能。
  这位业内人士提醒,房地产信托的风险主要来自于项目本身的风险,对于开发商来讲,如果融资对象是银行,那么遇到资金困难时还可能申请追加贷款以保证项目顺利销售后还本付息,但融资对象如果是信托投资机构和分散的投资者,开发商不可能得到追加融资,一旦陷入困境,很容易产生恶性循环。另外,信托公司的信息披露不透明,导致投资者投资具有盲目性,不少购买房地产信托的投资者都误以为购买信托与在银行存款或购买国债没有什么区别,而且收益更好,而忽略了项目风险。而且信托产品的流动性很差,缺少转让平台,也存在较大的流动性风险。

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